3月25日，拼多多集团发布2025年第四季度及全年财报。财报显示，2025年全年，拼多多总营收为4318亿元，同比增长10%。其中，第四季度营收为1239亿元，同比增长12%。
在财报发布当天，拼多多正式宣布“新拼姆”专项公司已落地上海，该公司首期已现金注资150亿元，未来三年计划总计投入高达1000亿元，旨在整合“拼多多+Temu”的全球供应链资源，系统性孵化面向不同海外市场与品类的自营品牌。
这无疑是向市场投下了一枚战略“深水炸弹”，它标志着拼多多商业模式的重大转向，从纯粹的第三方电商平台向“平台+自营”混合生态进化。这一举措，也被市场普遍解读为拼多多联席董事长兼联席CEO赵佳臻在去年12月股东大会上提出的“三年再造一个拼多多”宏大战略的首个实质性落子。
“过去一年，我们以更大的担当反哺产业、回报社会，并将公司的战略聚焦至中国供应链的升级再造，继续为用户、商家、产业和社会创造长期价值。”对此，拼多多集团联席董事长兼联席CEO陈磊进一步表示，今年开年以来，电商行业围绕新业务、新技术的竞争不断升级，国际环境变得更加复杂，这势必会给我们带来更多的挑战，我们将继续秉持长期主义的理念，践行“重仓中国供应链”的战略，推动供应链体系实现整体性升级。
继续重仓供应链
“新拼姆”的横空出世，与拼多多2025年的财务表现形成了鲜明的对照。财报显示，公司全年实现营收4318亿元，同比增长10%；第四季度营收1239亿元，同比增长12%，用户规模与活跃度保持稳健。然而，在营收增长的同时，利润端却出现了战略性的主动收缩：2025年全年归属于普通股股东的净利润为993亿元，同比下降12%。
利润下滑的背后，是营业成本与各项费用的大幅攀升。2025年，拼多多营业成本同比增长23%至1888亿元；总运营费用同比增长13%至1484亿元。其中，研发费用同比激增30%至165亿元，销售与市场费用也保持高位投入。在财报电话会上，管理层并未回避这一变化，直言这是为实施“千亿扶持”惠商计划和“重仓中国供应链”长期战略所必须进行的投入与战略性牺牲。
“我们的‘三年再造一个拼多多’战略，正在从蓝图转化为具体的落地行动，这涉及业务和组织内部的深刻变革。”赵佳臻在电话会中表示。显然，“新拼姆”正是这场深刻变革的核心载体。千亿资金的规划，远超一般意义上的业务拓展，更像是一场围绕供应链的“重型投资”。
实际上，自赵佳臻担任联席CEO以来，拼多多的供应链已发展成为支撑平台生态的关键力量，也让更多消费者享受到新电商带来的普惠，此次赵佳臻出任联席董事长有利于加快推进集团“重仓中国供应链”的整体战略。
“经过反复讨论，公司在下一个阶段已锚定中国供应链作为业务发展的核心。”赵佳臻表示，公司将继续践行高质量发展，All in中国供应链的高质量、品牌化，实现平台及产业的再造，带动生态体系实现价值跃迁。
据悉，拼多多“新拼姆”将重点推出三大措施，全面推动产业带商家高质量、品牌化出海：
其一，成立“新拼姆”专项公司，未来三年投入1000亿元，全面覆盖国内产业带，推出定制化制造方案，培育一批不同定位、多种品类的自营品牌；
其二，组建专项团队深入产业带，发挥平台的数字化优势，为商家提供产品、技术和营销的一体化方案，推动产业带提升制造标准，完成产业转型升级；
其三，推出全方位的品牌出海解决方案，提供产品标准、仓储物流、知产服务、法律援助、监管审查等全方位服务，为产业带出海保驾护航。
“过去三年，Temu的快速成长是中国供应链产业红利带来的关键一跃，也为国内供应链的升级再造带来了新的契机。”赵佳臻指出，“2026年国内供应链迎来了转型升级的关键窗口期，我们将举全集团之力，公司上下力出一孔，争取在三年内推动‘新拼姆’实现国产自营品牌的高质量转型，带动中国供应链实现转型升级和价值跃迁。”
“千亿扶持”的积累
今年以来，电商行业围绕新技术、新业务加剧竞争，各大平台纷纷布局AI、直播、即时零售等新赛道。在一片喧嚣之中，拼多多的选择显得格外专注，始终聚焦电商及供应链主阵地。
此次推出的“新拼姆”也并非无源之水，它是拼多多过去一年战略路线的自然延伸与关键升级。去年4月初，拼多多在电商行业首次推出“千亿扶持”惠商计划，未来三年拟投入资金、流量等资源超过1000亿元，全力构建用户、商家及平台多方共赢的商业生态。这一计划被业内视为拼多多成立以来力度最大的商家扶持行动，其覆盖范围之广、投入力度之大，在电商行业均属罕见。
这些举措的目标明确：推动平台的供应链体系从过去追求GMV的“规模驱动”，快速转向追求产品附加值和技术创新的“价值驱动”。例如，“新质供给”专项团队深入全国超百个制造业集群，从产品设计、原材料升级到生产工艺优化，进行全链条的“累进式创新”辅导。
在“千亿扶持”的持续投入下，“新质供给”的培育力度和上行速度不断加快，平台专项团队先后走进义乌饰品、平湖羽绒、湖南辣条、安徽炒货、天津薯片、中山小家电、上海巧克力等制造业集群，并深入原材料、配件等供应链的各个环节，通过“减免+扶持”的双重举措，进一步释放国内供应链的优势，助力产业带从同质化竞争迈向品牌化转型。
安岳柠檬就在拼多多的扶持下，从论斤卖的初级农产品，发展成为拥有统一品牌、分级标准、深加工产品的完整产业链，柠檬精油、柠檬冻干片等高附加值产品远销海外，农户收入显著提升。
商务部研究院副研究员洪勇对此高度评价：“通过打造品牌优势，商品有望形成差异化和溢价能力，从价格竞争转变为价值竞争，引领产业带走出同质化竞争的局面，实现品牌化发展。拼多多的探索，为中国产业带转型升级提供了一条可复制、可推广的路径。”
而“新拼姆”的推出，意味着这种投入从对第三方商家的普惠性“赋能”，升级为平台亲自下场、深度参与的“共建”。其规划显示，“新拼姆”将不仅投入资金，更将组建专业团队深入产业带，提供从市场洞察、产品定义、研发设计到品牌营销、出海合规的一体化解决方案。拼多多的角色，正从一个连接买卖双方的“平台方”，转变为一个深度嵌入制造环节、共享品牌价值的“产业方”。
中国供应链新机遇
更深一层的意义是，这或也是国内供应链的历史性新机遇。
据了解，拼多多跨境电商业务在海外的业务发展保持稳健，目前已在全世界大部分国家都有可观的市场规模，3年走完了拼多多国内电商10年的路。这主要源于中国供应链数十年积累所形成的系统性优势，是中国供应链产业红利带来的关键一跃。
此前，中国制造业虽然规模庞大，但多数企业处于“微笑曲线”的底端，研发和品牌两个高附加值环节被国外品牌把控，中国企业只能赚取微薄的加工费。而“新拼姆”的推出，意味着拼多多将深度介入从产品定义、设计研发、生产制造到品牌营销的全链路。
赵佳臻在财报电话会上的总结，或许是对“新拼姆”战略意义的最好诠释：“从前期‘千亿扶持’的产业实践来看，品牌化发展已经成为中国产业发展的新引擎。未来三年，我们将通过‘新拼姆’自营模式继续重仓中国供应链，真金白银再投入1000亿元现金。中国产业带将有更多的自营品牌通过‘新拼姆’走向全球，并带动中国供应链实现整体性的转型升级。”
拼多多的信心来自此前成功的实践。以湖南邵东为例，这里生产了全国七成以上的学生书包，是名副其实的“书包之都”。但长期以来，当地企业多以代工为主，处于产业链价值洼地，企业之间陷入“同质化竞争”的困境。在拼多多的扶持下，当地商家开始借助平台的数据分析能力，精准洞察消费者需求，进行针对性的产品研发。短短一年时间，邵东涌现出了多个爆款品牌，完成了从“代工腹地”向“品牌高地”的产业转变。如今的邵东书包，不仅在国内市场占据领先地位，更通过拼多多和Temu走向海外，让“中国书包”在国际市场上拥有了姓名。
而从更宏观的视角来看，“新拼姆”的推出恰逢其时。当前，外部环境的不确定性，使得跨境电商的发展面临更多挑战。在这种背景下，跨境电商更加需要依靠供应链体系的整体协同能力。
拼多多选择始终扎根和重仓中国供应链，正是看到了中国制造业在效率、响应速度、产业集群等方面的不可替代性。通过“新拼姆”的自营品牌模式，拼多多有望将中国供应链的优势转化为品牌优势，让中国制造在全球价值链中占据更有利的位置。
“2025年是我们创业十周年，也是高质量发展投入最大的一年，平台及产业生态实现稳步向好发展，国内供应链体系已经成为支撑平台生态的关键力量，也为广大消费者带来了更多的普惠。”赵佳臻直言，2026年是我们迈向下一阶段的新起点，我们将重新出发，以钉钉子的精神，继续重仓中国供应链，相信下一个三年，我们将有机会再造一个拼多多。